Após superávit recorde de R$ 27,7 bi, analistas alertam para alta de despesas, valorização cambial e peso de juros

Após superávit recorde de R$ 27,7 bi, analistas alertam para alta de despesas, valorização cambial e peso de juros

Patrícia Duarte – O Globo

 BRASÍLIA. A receita extraordinária de quase R$ 32 bilhões, oriunda da megacapitalização da Petrobras e que fez o país fechar setembro com recorde histórico no superávit primário — economia do setor público para pagar juros — de R$ 27,756 bilhões, pode não ser suficiente para levar ao cumprimento da meta primária, de 3,3% do Produto Interno Bruto (PIB). E não deve melhorar, de maneira significativa, a dívida líquida, um dos principais indicadores de solvência, avaliam especialistas. Isso porque o ritmo de despesas do governo, sobretudo as de custeio, cresce de forma robusta, além de impactos da valorização cambial e o pagamento de juros.

— Estão gastando mais do que o crescimento da economia e ainda pouco com investimentos — afirmou o economista-chefe do WestLB, Roberto Padovani.

O resultado primário do mês passado, segundo o Banco Central (BC), foi 432% maior do que a cifra de agosto (R$ 5,222 bilhões), por causa dos R$ 31,9 bilhões gerados aos cofres públicos com o aumento de capital da estatal petrolífera. A União fez um aporte de cerca de R$ 42 bilhões à Petrobras no mês passado, mas recebeu de volta da estatal quase R$ 75 bilhões pelo direito de explorar a camada do pré-sal. A diferença gerou o superávit primário adicional.

Não fossem os recursos dessa manobra contábil, o país teria registrado déficit primário de quase R$ 4,2 bilhões no período, afetado sobretudo pelas despesas líquidas do INSS que, no mês passado, somaram R$ 9,191 bilhões, devido ao pagamento de parcelas de décimo terceiro salário para aposentados e pensionistas. No acumulado do ano, o superávit soma R$ 75,537 bilhões, o que equivale a 2,96% do PIB em um fluxo de 12 meses, aproximando-se da meta do governo para 2010. Apesar disso, nem mesmo o BC é firme na sua convicção de que a meta será integralmente cumprida.

Despesas com custeio crescem 59% e atingem R$ 181 bilhões O governo tem a possibilidade de abater da meta quase um ponto percentual do PIB, descontando os investimentos do Programa de Aceleração do Crescimento (PAC).

O economista-chefe da corretora Prosper, Eduardo Velho, acredita que o resultado primário ficará “muito próximo” dos 3,3% do PIB. Não mais do que isso, porque os gastos ainda são pesados. Até setembro, as despesas com custeio cresceram 59% sobre 2009, chegando a R$ 181 bilhões.

O bom resultado primário de setembro levou também a uma redução da relação dívida líquida/PIB de 41,4% em agosto, para 41% no mês passado.

Mas, não fosse o impacto da valorização cambial no período, de 0,4 ponto percentual do PIB, a queda seria mais acentuada. Isso ocorreu porque o país é credor em dólares e, com a moeda americana mais fraca, os reflexos são negativos na dívida. O mesmo aconteceu com a dívida bruta do país, que fechou setembro em 59,6% do PIB, 0,2 ponto a mais do que agosto.

— O governo continua com ritmo de crescimento de gastos que consome as receitas tributárias maiores geradas com a atividade econômica mais forte — afirmou o economista do Santander, Cristiano Souza.

A projeção da dívida líquida/PIB do BC para 2010, mesmo com as receitas extraordinárias da Petrobras, continuou em 40% do PIB. Ainda em setembro, o pagamento de juros chegou a R$ 15,973 bilhões, o que gerou um superávit nominal — receita menos despesas e pagamento de juros — de R$ 11,782 bilhões, recorde histórico.

A maior contribuição para o resultado primário de setembro veio do governo central (Tesouro, Banco Central e Previdência Social), com R$ 25,594 bilhões. Destaque para a esfera federal com R$ 34,771 bilhões.